The Kiyotaki–Moore model of credit cycles is an economic model developed by Nobuhiro Kiyotaki and John H. Moore that shows how small shocks to the economy might be amplified by credit restrictions, giving rise to large output fluctuations. The model assumes that borrowers cannot be forced to repay their debts. Therefore, in equilibrium, lending occurs only if it is collateralized. That is, borrowers must own a sufficient quantity of capital that can be confiscated in case they fail to repay. This collateral requirement amplifies business cycle fluctuations because in a recession, the income from capital falls, causing the price of capital to fall, which makes capital less valuable as collateral, which limits firms' investment by forcing them to reduce their borrowing, and thereby worsens t
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- Modelo Kiyotaki-Moore (es)
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| - Das Kiyotaki-Moore-Modell ist ein ökonomisches Modell, welches von Nobuhiro Kiyotaki und John H. Moore entwickelt wurde. Das Modell ist bekannt geworden, da es scheinbar zeigt, wie ein kleiner, temporärer Schock, auf Grund der im Modell geforderten Pfandversicherung von Krediten, zu einer Verstärkung von Konjunkturzyklen führt und somit zu einer Verstärkung einer Rezession. Der Verstärkungseffekt ist jedoch noch das Produkt einer Inkonsistenz in der von den Autoren gewählten Lösungstechnik (Details siehe unten). (de)
- The Kiyotaki–Moore model of credit cycles is an economic model developed by Nobuhiro Kiyotaki and John H. Moore that shows how small shocks to the economy might be amplified by credit restrictions, giving rise to large output fluctuations. The model assumes that borrowers cannot be forced to repay their debts. Therefore, in equilibrium, lending occurs only if it is collateralized. That is, borrowers must own a sufficient quantity of capital that can be confiscated in case they fail to repay. This collateral requirement amplifies business cycle fluctuations because in a recession, the income from capital falls, causing the price of capital to fall, which makes capital less valuable as collateral, which limits firms' investment by forcing them to reduce their borrowing, and thereby worsens t (en)
- El modelo de ciclo de crédito de Kiyotaki-Moore es un modelo económico desarrollado por Nobuhiro Kiyotaki y . Una solución matemática inapropiada (ver detalles a continuación) de las ecuaciones de movimiento (EOMs) del modelo, ha dado lugar a una afirmación incorrecta que perdura en el tiempo de que el modelo muestra cómo pequeños impactos en la economía podrían verse amplificados por las restricciones de crédito, dando lugar a grandes fluctuaciones del producto (output). (es)
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| - Das Kiyotaki-Moore-Modell ist ein ökonomisches Modell, welches von Nobuhiro Kiyotaki und John H. Moore entwickelt wurde. Das Modell ist bekannt geworden, da es scheinbar zeigt, wie ein kleiner, temporärer Schock, auf Grund der im Modell geforderten Pfandversicherung von Krediten, zu einer Verstärkung von Konjunkturzyklen führt und somit zu einer Verstärkung einer Rezession. Der Verstärkungseffekt ist jedoch noch das Produkt einer Inkonsistenz in der von den Autoren gewählten Lösungstechnik (Details siehe unten). Kiyotaki (ein Makroökonom) und Moore (ein Wirtschaftswissenschaftler mit Schwerpunkt Kontrakttheorie) haben ihr Modell 1997 im Journal of Political Economy publiziert. (de)
- El modelo de ciclo de crédito de Kiyotaki-Moore es un modelo económico desarrollado por Nobuhiro Kiyotaki y . Una solución matemática inapropiada (ver detalles a continuación) de las ecuaciones de movimiento (EOMs) del modelo, ha dado lugar a una afirmación incorrecta que perdura en el tiempo de que el modelo muestra cómo pequeños impactos en la economía podrían verse amplificados por las restricciones de crédito, dando lugar a grandes fluctuaciones del producto (output). El modelo asume que no se puede obligar a los prestatarios a pagar sus deudas. Por lo tanto, en equilibrio, los préstamos se otorgan solo si están garantizados. Es decir, los prestatarios deben poseer una cantidad suficiente de capital que pueda ser confiscado en caso de que no se realice el pago. La narrativa antigua e incorrecta del modelo era que este requisito de garantía amplifica las fluctuaciones del ciclo económico porque en una recesión los ingresos del capital caen, causando una caída del precio del capital, lo que hace que el capital sea menos valioso como garantía. Esto acaba limitando la inversión de las empresas, obligándolas a reducir su endeudamiento y consecuentemente, agravando la recesión. Kiyotaki (un macroeconomista) y Moore (un teórico del contrato) describieron inicialmente su modelo en un artículo de 1997 en el . El documento también analiza los casos en los que los contratos de deuda se establecen sólo en términos nominales o en los que los contratos pueden establecerse en términos reales, y considera las diferencias entre los casos. (es)
- The Kiyotaki–Moore model of credit cycles is an economic model developed by Nobuhiro Kiyotaki and John H. Moore that shows how small shocks to the economy might be amplified by credit restrictions, giving rise to large output fluctuations. The model assumes that borrowers cannot be forced to repay their debts. Therefore, in equilibrium, lending occurs only if it is collateralized. That is, borrowers must own a sufficient quantity of capital that can be confiscated in case they fail to repay. This collateral requirement amplifies business cycle fluctuations because in a recession, the income from capital falls, causing the price of capital to fall, which makes capital less valuable as collateral, which limits firms' investment by forcing them to reduce their borrowing, and thereby worsens the recession. Kiyotaki (a macroeconomist) and Moore (a contract theorist) originally described their model in a 1997 paper in the Journal of Political Economy. Their model has become influential because earlier real business cycle models typically relied on large exogenous shocks to account for fluctuations in aggregate output. The Kiyotaki–Moore model shows instead how relatively small shocks might suffice to explain business cycle fluctuations, if credit markets are imperfect. (en)
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